中信证券表明，关税开展仍有不确定性，但阑珊预期买卖正加速切换到阑珊买卖，中美周期同频时点或许提早。短期看，特朗普正以极限施压战略交换更大利益，后续重视各国洽谈开展和职业豁免状况，在此之前，估计危险偏好下降，商场动摇加重，但仍处于阑珊预期买卖阶段。中期看，关税方针使美国经济面对更大的滞胀危险，也让美联储的对冲方针遭到限制，商场从阑珊预期买卖转向阑珊买卖的或许性上升。我国方针发力时点或许提早，中美周期同频时点或许提早，中心财物的装备性时机窗口随之提早，乃至或许与此次外部冲击落地带来的买卖性时机呈现重合。
今天出资时机解析
4月2日，美国政府宣告对我国输美产品征收“对等关税”。4月4日，我国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口产品加征关税：对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税。
对此，浙商证券指出，“对等关税”细节发表全体超出商场预期，美国滞胀买卖或许连续，我国内需方针加码预期或抬升，人民币汇率或保持耐性。出口方面，美方“对等关税”对我国纺服、机电等职业赢利影响或较大；我国出台的应对办法对机电、矿藏及化工职业本钱端或有影响。咱们复盘了2018—2019年中美交易冲突美国5次对我国施加关税阶段A股各职业的体现，归纳考虑4月日历效应，主张重视金融风格在当时环境下的装备价值。
中信建投证券指出，从交易视点来看，对美出口占比较高的板块短期内受冲击较大：东西五金板块全体对美出口占比超70%，终端以北美商场为主，近年来供货商多向越南、泰国等东南亚国家搬运，此轮普征关税下受冲击较大。
进口自美国占比高的板块有望获益国产化率提高：半导体设备范畴，2024年美国进口占国内规划比重约10%，曩昔美国对华半导体制裁加大布景下，国产设备加速验证，大部分环节已具有较好代替性，且经济性显着，看好国产代替加速。仪器仪表范畴，2024年国内通用电测仪器商场规划估计到达157亿元，其间估计80%以上均进口自美国、欧洲（且美国多于欧洲），关税方针下国产品牌经济性提高，国内龙头高端示波器放量为进口代替奠定根底，国内电测仪器国产化率有望加速提高。
从危险偏好视点，估计商场的危险偏好下降，人形机器人板块短期将继续调整，盈利财物愈加遭到商场喜爱。人形机器人：作为新式高生长职业，短期或遭到资金风偏下降影响股价有所限制，但作为AI科技使用重要载体，中长时间坚决看好。盈利财物：煤机、电梯板块相关公司财物质量安稳，在手现金富余，分红才能、分红志愿均相对较强，商场动摇下主张重视高股息相关标的。
从对冲视点，重视后续内需影响方针，工程机械等顺周期板块或许获益。工程机械企业对美敞口低，估计2024年均在4%以下，且具有完善的全球产能布局（墨西哥、巴西、美国本乡等），受关税影响较小，后续影响方针有望进一步带动内需，继续和海外商场共振向上。
关税方针冲击下，对医药工业链的影响较为杂乱，而且或许依然存在变数。本次美国对我国加征关税中，药品暂不触及。现在时点，看好暂不受关税影响的立异药职业，自主可控下的器械、血制品国内比例提高时机，内需为主的中药、药店及流转等职业与关税关联度不大。长时间看，出海仍应该是医药企业重要的战略方向，咱们坚决看好出海带来的增量时机。
光大证券表明，本次对美国产品加征34%关税短期将或许会举高进口人血白蛋白的价格中枢，进口人血白蛋白价格优势将削弱，国产白蛋白市占率有望提高，利好国产企业，血制品职业有望迎来战略性国产代替和开展时机。
其他影响商场的音讯
我国对原产于美国的进口产品加征关税
经国务院同意，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口产品加征关税。对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税。现行保税、减免税方针不变，此次加征的关税不予减免。
此外，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项施行出口控制办法的公告，并于发布之日起正式施行。
证监会：加力支撑优质民营企业做强做优做大
证监会党委书记、主席吴清近来表明，证监会将以深化资本商场投融资归纳变革为牵引，加速推进新一轮资本商场变革开放。尊重商场规律，实在提高资本商场的包容性、适应性，继续增强规矩的透明度、可预期性，进一步完善全链条全生命周期的多层次商场服务体系，加力支撑优质民营企业做强做优做大。
Meta推出开源人工智能模型Llama4
北京时间4月6日清晨，美国科技巨子Meta推出了开源人工智能模型Llama4。据介绍，该模型现在有Scout和Maverick两个版别，是Meta迄今为止最先进的模型，也是同类产品中多模态性最强的模型。
工信部：聚集集成电路、根底电子和整机体系等范畴
4月3日，工业和信息化部在山西省太原市举行2025年全国电子信息制造业高质量开展职业会。会议着重，要着力促进电子信息制造业稳增加，加速电子信息制造业数字化转型进程，推进工业高质量开展。要加强科学研判，精确掌握电子信息制造业开展面对的新形势新要求，聚集集成电路、根底电子和整机体系等范畴，培养强大一批新式工业和未来工业。
- 我国是农产品进口大国，部分品种对美依存较高
在重要的农产品种类中，大豆是自美进口额最高的品类。大豆是首要经济作物，首要用于食用油和动物饲料的出产，进口大豆在必定程度上缓解了国内大豆供给的严重局势，确保了国内商场的安稳，满意国内对植物油和蛋白质饲料的很多需求。据商务部数据显现，2024年我国自美进口大豆金额高达120.4亿美元，同期大豆进口总额为527.5亿美元，美国大豆进口额占我国大豆进口总额的比重约为22.8%，同期我国自美进口的农产品总额为275.3亿美元，美国大豆进口额占自美进口农产品总额的43.7%。高粱和棉花对美依存度相对较高，约66.8%的进口高粱和34.7%的进口棉花来自于美国，加征关税短期来看或推进农产品价格上涨。
- 板块历经深度调整，看好估值修正时机
关税落地将使美国大豆的进口完税本钱明显上升，大豆是动物饲料的重要来历，豆粕首要用于家禽饲养及生猪饲养工作，大豆本钱上升将带动饲料价格上涨，饲养本钱上升将影响饲养赢利，赢利下降或加快产能去化，使商场会集度有进一步进步的趋势，头部家禽、生猪饲养企业商场占有率有望进一步提高，工作龙头企业有望获益于工作会集度提高，主张重视相关出资时机。
- 出资主张
主张重视牧原股份、海大集团和圣农开展。
- 危险提示
主张重视动物疫病、大宗产品价格动摇和自然灾害危险。
一、加征关税落地或导致农产品价格上涨
2025 年 4 月 2 日，美国白宫正式宣告施行“对等关税”方针，对我国产品加征34%关税。作为回应，我国商务部于北京时间4月4日正式发动体系性反制机制，对原产于美国的悉数进口产品加征34%对等关税，于4月9日正式收效。4月9日美国宣告对我国额定加征50%关税，我国国务院新闻办公室4月9日发布了《关于中美经贸关系若干问题的中方情绪》白皮书，体系阐明晰本身情绪。依据我国海关总署相关数据显现，2024年农产品占我国对美进口总额的比重约为28%，是占比最大的工作，加征关税落地将添加农产品进口本钱，短期将导致农产品价格上涨。
二、我国是农产品进口大国，部分品种对美依存较高
在重要的农产品种类中，大豆是自美进口额最高的品类，大豆是首要经济作物，首要用于食用油和动物饲料的出产，进口大豆在必定程度上缓解了国内大豆供给的严重局势，确保了国内商场的安稳，满意国内对植物油和蛋白质饲料的很多需求。据商务部数据显现，2024年我国自美进口大豆金额高达120.4亿美元，同期大豆进口总额为527.5亿美元，美国大豆进口额占我国大豆进口总额的比重约为22.8%，同期我国自美进口的农产品总额为275.3亿美元，美国大豆进口额占自美进口农产品总额的43.7%。高粱和棉花对美依存度相对较高，约66.8%的进口高粱和34.7%的进口棉花来自于美国，加征关税短期来看或推进农产品价格上涨。
图2：我国
三、饲料本钱上升或加快产能去化
关税落地将使美国大豆的进口完税本钱明显上升，大豆是动物饲料的重要来历，豆粕首要用于家禽饲养及生猪饲养工作，大豆本钱上升将带动饲料价格上涨，饲养本钱上升将影响饲养赢利，赢利下降或加快产能去化，使商场会集度有进一步会集的趋势，头部家禽、生猪饲养企业商场占有率有望进一步提高，工作龙头企业有望获益于工作会集度提高，主张重视相关出资时机。
图3：豆粕在饲猜中的运用
